Андрей Смирнов
Время чтения: ~16 мин.
Просмотров: 1

Что такое деривативы: объясняю человеческим языком на понятном примере

Рынок деривативов

Как работает рынок деривативов удобнее всего пояснить на практическом примере. Представьте, что вы посетили автомобильный салон для покупки машины приглянувшегося бренда. С этого момента остается зафиксировать цену, по которой вам продадут автомобиль, оговорить особенности дополнительного оснащения, мощность двигателя и цвет корпуса.

Далее остается внести средства на депозит и заключить форвардный контракт на определенный срок, к примеру, на приобретение автомобиля через 2 месяца. Теперь вам не страшны ценовые колебания на рынке, поскольку вы уже застолбили за собой право, а также обязанность, приобрести автомобиль по заранее зафиксированной стоимости.

Для чего используются

Объем рынка деривативов растет из года в год. В стоимостном выражении он значительно превышает стоимость базовых активов. Изначально основной функцией производных инструментов была защита от риска. С ростом популярности его в трейдинге добавилась еще одна возможность использования – заработок на спекуляциях.

Хеджирование рисков

Деривативы появились несколько веков назад. Их использовали производители и покупатели различных товаров. Например, риса в Японии, луковиц тюльпанов в Голландии. Главная функция этих срочных сделок – хеджирование рисков. Она исполняется и сегодня, но гораздо в меньшем объеме, чем вторая – спекуляции.

Хеджирование – это страхование от убытков. Допустим, завод нуждается в регулярных поставках сырья для обеспечения бесперебойного производства. Но цены могут измениться, поэтому целесообразно будет застраховаться от этого, заключив срочный контракт по текущим расценкам. Если оформить не одно, а несколько соглашений на разные сроки, то завод обеспечит себя сырьем в долгосрочной перспективе и обезопасит себя от изменения цен на него.

Спекуляция

В последнее время наибольшей популярностью пользуются спекулятивные сделки, которые не имеют никакого отношения к реальным поставкам товаров или ценных бумаг по контракту. Главная функция деривативов в этом случае – возможность заработать на изменении цены. Причем сделать это можно как на ее повышении, так и на снижении.

Суть сделок в том, что одна сторона предполагает, что стоимость актива увеличится, а другая сторона делает ставку на уменьшение. В результате кто-то остается в выигрыше.

Зачем нужны деривативы в торговле? Их целевая принадлежность

Торговля деривативами имеет огромное значение при управлении рисками, т.к. дает возможность ограничивать их и разделять. Деривативы применяют с целью переноса рисковых элементов, поэтому их можно отнести к своеобразной форме страховки, т.к. возможность переноса рисков предполагает необходимость проведения для заключающих контракт сторон идентификации всех существующих рисков связанных с данным контрактом, еще до подписания последнего.

Помимо этого необходимо помнить, что торговля деривативами, является торговлей производными инструментами. По этой причине риски, которые связаны с процессами их реализации или приобретения, напрямую будут зависеть от того, как ведет себя базовый актив. К примеру, когда расчетные цены деривативов основаны на наличной товарной цене, претерпевающей ежедневные изменения, то, как Вы понимаете, и риски, которые связаны с данным деривативом в свою очередь также будут меняться каждый день.

Говоря по-другому, как позиции, так и риски будут требовать непрерывного мониторинга, поскольку и прибыль и убыток при этом могут быть достаточно значительными.

Торговля деривативами дает возможность тем, кто столкнулся с нежелательными для себя рисками, перенести их на другую сторону, причем с согласия этой стороны.

Изначально фьючерсные и форвардные контракты, использовались производителями товаров для снижений ценовых рисков, т.е. для хеджирования. Представьте себе такую ситуацию. Вы являетесь фермером, выращивающим, допустим кукурузу, и имеете желание защитить свой будущий урожай (его стоимость) от колебаний цены. Как это можно сделать? Очень просто – хеджируя свои позиции. Другими словами, Вы можете продать свой будущий урожай уже сегодня по тем ценам (фиксированным), которые будут гарантированно выплачены при его поставке в будущем.

ТОП БРОКЕРОВ, ПРИЗНАННЫХ НЕЗАВИСИМЫМИ РЕЙТИНГАМИ

*БО. Не требуется верификация! | обзор/отзывы | НАЧАТЬ ТОРГОВЛЮ С 10$
*БО. Выплаты до 218% за сделку! | обзор/отзывы | НАЧАТЬ С 10 $

ЛУЧШИЕ ФОРЕКС БРОКЕРЫ ПО ДАННЫМ «ИНТЕРФАКС»

2007 год. FinaCom.   КОПИРОВАТЬ СДЕЛКИ ТРЕЙДЕРОВ | обзор/отзывы
1998 год
. FCA, НАУФОР. | +20% ПО КЕШБЭКУ | обзор/отзывы
2007 год. БОНУС $1500 НА СЧЕТ. |
STARTUP BONUS $1500 | обзор/отзывы
2007 год. The FC.   ФОРЕКС / ЦИФРОВЫЕ КОНТРАКТЫ ОТ 1$ | обзор / отзывы

Если Вы воспользуетесь опционами, то получите контракт, дающий право, но при этом не обязывающий, продавать свой урожай в будущем. Т.е. если в будущем цена на ваш товар окажется более выгодной, чем опционная, Вы имеете право продать его по ней (более высокой). Помимо этого использование опционов значительно ограничивает возможность возникновения убытков.

Торговля деривативами. В итоге:

Торговля деривативами, если правильно спрогнозировать ситуацию, дает возможность получить достаточно значимую прибыль. Например, Вам известно, что с наступлением осени, цены на энергоносители однозначно повысятся. Вы приобретаете данный актив дериватив по текущей цене и продаете его уже после того как произойдет ожидаемое повышение стоимости энергоносителей. Результат – гарантированная прибыль от совершенной сделки.

Но при всех положительных моментах торговли деривативами существует один значительный минус – минимальный депозит для торговли этим инструментом должен составлять: минимум несколько тысяч $. Это обусловлено спецификой рынка деривативов, здесь в отличие от Форекс, практически невозможно выкупить какую-нибудь часть дериватива. А причина тому отсутствие возможности одновременно продавать выкупленные партии товаров сразу нескольким участникам.

ТАКЖЕ СМОТРИТЕ:Важно знать! Торговля деривативами

Преимущества и недостатки

Преимущества деривативов:

  • если в обычных сделках на фондовом рынке инвестор зарабатывает только на росте цены активов и получении дивидендов/купонов, то в деривативных это можно сделать и на падении рынка;
  • порог входа значительно меньше, чем в обычной сделке, за счет необходимости внесения только гарантийного обязательства;
  • из предыдущего преимущества вытекает следующее – возможность заработать большие суммы при минимальном капитале и в короткие сроки.

Недостатки:

  • сложность прогнозирования движения рынка, непредсказуемость природных, политических, социальных факторов приводят к тому, что деривативные сделки связаны с большим риском;
  • новичкам требуется серьезная подготовка для участия в такого рода сделках, учеба на собственных ошибках может стоить слишком дорого;
  • не является инструментом долгосрочного и пассивного инвестора, требует времени не только на изучение теории, но и на отслеживание рыночной ситуации.

Снизить возможные риски можно путем диверсификации инвестиционного портфеля, т. е. включения в него разных классов активов и направления на участие в срочных сделках незначительной части капитала.

Последствия кризиса для США и мира

Произошедшие в рамках мирового кризиса негативные явления привели к серьезному

При этом рынок деривативов в настоящее время развивается еще большими темпами, чем в 2008 году. Номинальная стоимость производных финансовых инструментов возросла до 710 триллионов $. Такие оценки являются весьма приближенными, и могут существенно отличаться от реального положения дел в сторону увеличения.

Предполагаемый пузырь современного рынка деривативов на 20% больше, чем в кризис 2008 года. По словам многих крупнейших предпринимателей и экономистов мирового уровня, деривативы — финансовое оружие массового поражения, которые превратились сегодня в крупнейшее казино.

Последствия мирового кризиса начала двухтысячных не способствовали принятию действенных мер по недопущению повторения подобного.

Подводя итоги, важно отметить, что дериватив является производным инструментом, сопряженный с большими рисками, требующими непрерывного контроля и мониторинга. Рост рынка деривативов предоставляет множество возможностей по получению прибылей, однако также он может стать и причиной возникновения существенных кризисных явлений в мировой экономике

Биржевые деривативы

Биржевой дериватив — инструмент, который торгуется на бирже. Такими контрактами являются фьючерсы или опционы. Их особенность заключается в том, что они имеют стандартные параметры. Биржа как регулятор и гарант исполнения условий сделки устанавливает спецификацию для каждого инструмента. В ней оговариваются все условия контракта, помимо его цены. Она как раз и является предметом торгов. Сделки на бирже обезличены, то есть контрагенты деривативов друг другу не известны.

Большая часть биржевых деривативов истекает без поставки реального актива. Поэтому их рынок часто называют спекулятивным и сравнивают с торговлей воздухом. Многие биржевые производные не предполагают поставку изначально, то есть являются расчётными. Например, фьючерсы и опционы на валюты, индексы, процентные ставки, природные явления. Продавец и покупатель лишь фиксируют прибыль или убыток — в день экспирации одна сторона перечисляет денежные средства другой. Существуют и поставочные деривативы — это фьючерсы и опционы на товары и акции. Однако в большинстве своём их обращение также заканчивается без поставки — продавец и покупатель закрывают свои позиции до экспирации.

Russian derivative market: peculiarities of development and problems of integration into the global financial system

20.06.18 6:02
7545

Выходные сведения: Лобанова М.А. Российский рынок деривативов: особенности развития и проблемы интеграции в мировую финансовую систему // Иннов: электронный научный журнал, 2018. №6 (39). URL: http://www.innov.ru/science/economy/rossiyskiy-rynok-derivativov-osoben/

Ключевые слова: рынок деривативов, производные финансовые инструменты, финансовый рынок, финансовые инструменты, виртуальный рынок, фьючерсы, опционы, инвестицииKeyword: derivative market, derivative financial instruments, financial market, financial instruments, virtual market, futures, options, investments

Аннотация: Развитие финансовых рынков предопределило появление производных финансовых инструментов, предоставляющих возможности, ранее не-доступные на рынке наличных активов. Сегодня рынок деривативов удаляется от реальной экономики и представляет собой виртуальный рынок. Данный рынок показывает стремительный рост и выступает одним из крупнейших сегментов всей финансовой системы развитых стран, превышая уровень мирового ВВП в десятки раз. В статье рассматриваются ключевые особенности российского рынка деривативов, этапы его становления в нашей стране, место рынка деривативов в структуре российского финансового рынка. Автор приходит к выводу, что на сегодняшний день российский рынок деривативов все еще слабо развит в сравнении с мировыми рынками и не в полной мере отвечает реальным потребностям экономики. Изучение правового аспекта понятия «деривативы» выявило отсутствие единообразия понятийного аппарата в российской и международной практике. В статье определены существенные проблемы российского рынка деривативов, включая отсутствие развитого законодательного регулирования данной отрасли рынка, а также стимулирования рынка деривативов со стороны государства. Решение этих проблем, по мнению автора, связано со стимулированием хеджирующих операций, расширением спектра деривативов на цифровые активы и числа комплексных финансовых инструментов, позволяющих снижать риски и являющиеся альтернативой прямым инвестициям, развитие кредитных деривативов. Кроме того, назрела необходимость создания аналога центрального депозитария.Annotation: The development of financial market has led to the emergence of derivative financial instruments that provide opportunities previously unavailable in the market of cash assets. Today, the derivatives market is moving away from the real economy and is a virtual market. This market shows rapid growth and is one of the largest segments of the entire financial system of developed countries, exceeding the level of world GDP by dozens of times. The article discusses the key features of the Russian derivatives market, the stages of its formation in our country, the place of the derivatives market in the structure of the Russian financial market. The author comes to the conclusion that today the Russian market of derivatives is still poorly developed in comparison with the world markets and does not fully meet the real needs of the economy. The study of the legal aspect of the concept of «derivatives» revealed the lack of uniformity of the conceptual apparatus in the Russian and international practice. The article identifies significant problems of the Russian derivatives market, including the lack of developed legislative regulation of this market sector, as well as the stimulation of the derivatives market by the state. The solution to these problems, according to the author, is associated with the stimulation of hedging operations, expansion of the range of derivatives to digital assets and the number of complex financial instruments that allow to reduce risks and are an alternative to direct investment, the development of credit derivatives. In addition, there is a need to create an analogue of the Central Depository.

 

архив:
 
 
 
1999-2011
новости ИТ
гость портала 2013
тема недели 2013
поздравления

Виды

Последние 25 лет на финансовом рынке деривативные сделки показывают рост котировок. Самые популярные виды:

  1. Опционы – финансовые инструменты, дающие право купить или продать актив за определенную плату в заранее оговоренный срок. Опцион в нашей жизни: после покупки товара у владельца появляется право до конца акции купить второй предмет со скидкой. Купит он или проигнорирует предложение – кто знает.
  2. Фьючерсы – договорные обязательства (контракт), где одна сторона покупает, а вторая продает по оговоренной цене в будущем (но товара еще нет). Пример: производственный контракт (партия под конкретного покупателя).
  3. Свопы – отложенные во времени сделки одновременно и на покупку, и на продажу. По сути, пролонгация договора: закончился год, договор продлили на тех же условиях. Валютные свопы используют на бирже. Открытая сделка на валютную пару по окончании суток закрывается и открывается снова (перенос сделки через ночь).
  4. Форварды – деривативные сделки, похожие на фьючерсы, но форвард не может быть расторгнут.

Теоретические аспекты рынка деривативов

Рыночная экономика  –  совокупность разнообразных рынков, одним из которых является финансовый рынок. Главную роль на данном рынке играет ссудный капитал – кредит в форме денежного капитала, который предоставляется на условиях возврата, срока использования и уплаты процентов . С функциональной точки зрения строение мирового финансового рынка является совокупностью следующих рынков: валютного, рынка акций, кредитного и рынка деривативов. Финансовые инструменты делятся на первичные и производные.

В каждой современной стране рынок производных инструментов играет ключевую роль в финансовой системе. Именно благодаря деривативам инвесторы могут нивелировать риски, которые возникают при работе на фондовых рынках . Данный факт является особенно важным в отечественных экономических реалиях, где потребность в полноценном риск-менеджменте традиционно сильнее, где, чем-либо. И хотя объем торгов и количество инструментов в России все еще меньше по сравнению с западными государствами, все-таки отечественный рынок деривативов скрывает в себе колоссальный потенциал, и его дальнейшее развитие является только вопросом времени.

Рассмотрим более подробно рынок деривативов, или производных финансовых инструментов.

Авторами был проведен опрос в Кубанском государственном университете об определении понятия дериватива, в котором приняли участие 300 студентов старших курсов экономического факультета (рис.1). Первичная обработка данных осуществлялась с помощью сервиса Google формы.

Согласно результатам опроса, абсолютное большинство (170 респондентов, 56% опрошенных) не знают, что такое деривативы. Положительно на вопрос ответили всего 38 респондентов (13%). Остальные респонденты выбрали ответы «что-то слышал(а)» и «точно не знаю, но объяснить могу»

Поэтому очень важно определить понятие производного финансового инструмента

Рисунок 1. Результаты опроса об определении понятия деривативов

Производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) по своей сути, является соглашением между двумя сторонами, согласно которому стороны принимают на себя обязательство или приобретают право передать установленный актив или сумму денег в определенный срок или до его наступления по согласованной цене.

Понятие дериватива, цели покупки, отличительные особенности и примеры деривативов представлены в табл. 1.

Таблица 1 — Понятие, цели, особенности, примеры деривативов

Признак Существенное содержание признака
Понятие Производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) – договор (контракт), согласно которому стороны приобретают право или берут обязательство выполнить определенные действия в отношении базового актива.
Цель покупки
дериватива
Как правило, целью покупки дериватива служит не физическое приобретение базового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во времени или же получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового актива. Конечный финансовый итог для любой стороны сделки может быть как положительным, так и отрицательным
Примеры
деривативов
Валютный своп, опцион, процентный своп (IRS), форвард, фьючерс, персональный композитный инструмент (PCI). А также: конвертируемые облигации, депозитарная расписка и кредитные производные.

Дериватив, как производный финансовый инструмент, имеет четыре основных характеристики (рис. 2).

Рисунок 2. Характеристики деривативов

Связь цены дериватива с базовым активом означает, что производные финансовые инструменты опираются на базовый актив, из-за этого стоимость дериватива подвергается изменению вслед за изменением цен на базовые активы.

Помимо прочего, деривативы имеют свои признаки (табл. 2).

Таблица 2 — Признаки деривативов

П/п Признак
1 Базовые активы являются основой производных финансовых инструментов.
Попадаются производные инструменты на другие деривативы, как в частности опцион на фьючерсный контракт.
2 Чаще всего деривативы используют не в целях купли-продажи базовых активов, а для приобретения доходов от разницы в ценах.
3 Рынки товарных активов и рынки ценных бумаг напрямую взаимосвязаны с рынком  производных инструментов. Данные рынки создаются по одинаковым принципам, ценообразование на данных рынках совершается по одним законам и обычно на них торгуют одинаковые участники.

Законодательства разных стран могут различно определять, являются ли деривативы самостоятельными ценными бумагами. В Российской Федерации это устанавливает ФЗ № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года.

Что же такое дериватив?

Дериватив — можно представить, как любой денежный инструмент, на котором можно зарабатывать, как на акциях или ценных бумагах. Различные услуги или продукты могут быть использованы, как дериватив. Сам по себе он не имеет никакой ценности.

Рассмотрим вариант ценных бумаг. Чтобы проще понять значение этого слова, можно думать, как о «заморозке времени». То есть, мы пытаемся предугадать, как измениться текущая цена и получить от неё выгоду.

Рассмотрим следующую ситуацию: допустим вы решили купить себе квартиру и заключили контракт с продавцом, там вы пишите стоимость этой квартиры на данный момент. Но за время оформления этой квартиры изначальная стоимость могла поменяться. Но вы все равно покупаете за ту цену, которую указали в контракте. Это и есть пример дериватива. То есть покупатель удостоверяется в том, что цены не поднимутся, а продавец получает гарантию на покупку до определенной даты.

Есть несколько видов деривативов:

  • обычные товары. То есть, молоко, железо, косметика и так далее;
  • валюта;
  • ценные бумаги. Это акции, векселя, облигации и тому подобные;
  • данные статистики;
  • индексы.

Это был тип базового актива, а теперь посмотрим тип отложенной сделки. Подразделяются они на 4 отдела.

  1. Форвардный.
  2. Фьючерсный.
  3. Опционы.
  4. Своп.

По отдельности о каждом

  • Форвардный контракт — это, когда участвующие сделки приходят к общему мнению о поставке в указанный срок актива определенного качества и в конкретном количестве. Речь идёт об обычных товарах, цену указывают заранее.
  • Фьючерс — это когда встреча указана на определённое время, при этом именно в это время по рыночной цене происходит соглашение. То есть цена в этой сделке не фиксируется, как в форвардный. Она изменяется в зависимости от ценовой категории рынка.
  • Опцион — это право, но не обязанность чего-либо приобрести, то есть, если хочешь что-то купить, то покупай. Но покупать ты будешь по определенной цене и до конкретной даты. Человек, имеет какую-то вещь, которую он хочет продать, и она чего-либо стоит, он может выставить её на опцион. Там её покупают по обговоренной цене, также покупатель может заключить опционный контракт с продавцом.
  • Своп — это двойная денежная операция, где выполняется в одно и то же время покупка и продажа базового актива на разных условиях. То есть человек покупает базовый актив по более дешёвой цене и продаёт по более дорогой. Тем самым он получает выгоду от продажи базового актива.

Вполне понятное видео с разъяснениями:

Теперь мы выяснили, что такое дериватив, поэтому давайте посмотрим, где же он применяется.

Во-первых, он служит, как страховка в случаях с обманом или мошенничеством.При этом их чаще всего используют для спекулятивного заработка. Да это классический вариант хеджирования ценового риска, но на товарно-сырьевом рынке большее распространение имеют фьючерсные сделки.

Фьючерс

Фьючерсы использую тоже как страховку, но в этом случаем продавец точно уверен в то, что он продаст свой товар и получит деньги даже, если его товар будет как-то испорчен, но при этом покупателю будет хуже.

Возможно вы спросите, почему же покупатели берут фьючерский вид контракта? Потому что они получают гарантию на приобретение товара, который необходим ему для реализации своих планов. Например, предприятию нужно постоянная поставка чего-либо и этот продавец обеспечивает постоянной поставкой этого покупателя. Тем самым у предприятия будет всегда продукт, который он будет продавать, а у продавца покупатели.

Опционы

Опционы чаще используются для страхования рисков, возникающих при торговле на фондовом рынке. То есть представим, что у нас есть какая-то религия, допустим это будет ваза из Египта. На данный момент её цена 30 000 рублей, но некий инвестор предсказывает, что в течении 5 месяцев цена увеличится до 35 000. Но также существует высокая вероятность того, что это предсказание не оправдается и тогда сделанный прогноз не сбудется.

Если же, при прогнозе была допущена ошибка и цена пакета уменьшилась до 24 000 руб., то покупатель опциона имеет право отказаться от покупки. В этом случае он понесет убыток в размере 2 000 рубл., тогда как в отсутствие хеджирования риска посредством опциона его потери составили бы 4 000 рубл.

Также все выше представленные виды контрактов используются в спекулятивных играх.

Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Максим Иванов
Наш эксперт
Написано статей
129
Ссылка на основную публикацию
Похожие публикации